Які інструменти захищають інвестора на ринку капіталів України?

Ринок капіталів є одним з основних джерел фінансування економіки, і довіра інвестора до цього ринку — критично важлива умова його сталого розвитку. Саме тому в Україні поступово розвивається система регуляторного та фінансового захисту учасників ринку, зокрема приватних та інституційних інвесторів. У цій статті розглянемо ключові механізми, які покликані гарантувати безпеку інвестицій та захистити права інвесторів.

1. Діяльність Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР)

НКЦПФР — головний регулятор ринку капіталів України. Її завдання — забезпечення прозорості та надійності функціонування ринку, розробка нормативно-правових актів, а також контроль за діяльністю його учасників: КУА, інвестиційних фондів, торговців цінними паперами, депозитарних установ тощо.

Комісія має повноваження:

• видавати ліцензії компаніям з управління активами (КУА);
• проводити перевірки та вживати заходів у разі порушення законодавства;
• забезпечувати відкритість інформації про емітентів та інвестиційні фонди.

2. Регулювання через Закон «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки»

Закон №3480, що набув чинності у 2021 році, значно модернізував ринок капіталів, наблизивши його до європейських стандартів. Зокрема, було:

• введено сучасну класифікацію фінансових інструментів;
• вдосконалено регулювання похідних фінансових інструментів (деривативів);
• посилено вимоги до розкриття інформації та корпоративного управління;
• встановлено принципи захисту прав інвесторів при створенні та управлінні інвестиційними фондами (КІФ, ПІФ).

3. Роль КУА у захисті інтересів клієнтів

Компанії з управління активами (КУА) діють на підставі ліцензії та підконтрольні НКЦПФР. Усі рішення щодо управління активами інвесторів, у тому числі в межах пайових або корпоративних інвестиційних фондів, мають ухвалюватися виключно в інтересах клієнтів.

Законодавство передбачає:

• обов’язкову публікацію звітності про діяльність фондів;
• розкриття інвестиційної стратегії та структури активів;
• заборону на використання коштів інвесторів для операцій, не пов’язаних із фондом.

Ці механізми мінімізують конфлікт інтересів та сприяють прозорості діяльності КУА.

4. Депозитарна система та надійність обліку прав

Інвестор має бути впевнений у захищеності своїх прав на цінні папери. В Україні функціонує дворівнева депозитарна система:

• Центральний депозитарій — НДУ (Національний депозитарій України);
• Депозитарні установи — банки та компанії, які обслуговують рахунки інвесторів.

Облік прав на цінні папери ведеться у бездокументарній формі, що гарантує юридичну захищеність власника та унеможливлює подвійний обіг одних і тих самих цінних паперів.

5. Фінансовий моніторинг та комплаєнс

Окрему роль відіграють механізми запобігання шахрайству, маніпуляціям з цінами та інсайдерській торгівлі. Комісія та НБУ запровадили жорсткі вимоги до фінансового моніторингу та комплаєнсу.

КУА, торговці цінними паперами та інші професійні учасники ринку зобов’язані:

• ідентифікувати клієнтів;
• виявляти підозрілі транзакції;
• подавати звіти про операції, що можуть містити ознаки маніпуляцій.

Це створює додатковий рівень безпеки для інвестора.

6. Можливості захисту прав через суд або регулятора

У разі порушення прав інвестор має право:

• звернутися зі скаргою до НКЦПФР;
• ініціювати перевірку діяльності КУА або фонду;
• подати позов до суду щодо відшкодування збитків або визнання угоди недійсною.

Важливо: участь у інвестиційному фонді передбачає наявність регламенту, в якому детально прописані права та обов’язки сторін, механізми захисту та порядок вирішення спорів.

Інституційна інфраструктура ринку капіталів в Україні поступово вдосконалюється. Законодавчі зміни, активна роль НКЦПФР, професіоналізація КУА, наявність прозорих механізмів управління активами — усе це створює реальні умови для захисту прав інвестора.

Однак рівень безпеки інвестицій значною мірою залежить від інформованості самого інвестора. Тому фінансова грамотність та ретельний вибір КУА — перший крок до безпечного і результативного інвестування на українському ринку капіталів.

‍