Роль інвестиційних фондів у фінансуванні інфраструктурних проєктів

Фінансування інфраструктури — один із пріоритетів для економіки, яка відновлюється після кризи чи війни. Україна перебуває саме в такому періоді, коли потреба у довгостроковому капіталі для реалізації стратегічних об’єктів — доріг, енергетичних систем, логістичних вузлів — виходить на перший план. Водночас традиційні джерела фінансування — бюджетні ресурси або кредити МФО — мають обмеження.

У цьому контексті інвестиційні фонди, зокрема корпоративні (КІФ) та пайові (ПІФ), набувають особливої актуальності. Вони створюють інституційну інфраструктуру для залучення приватного, корпоративного та міжнародного капіталу в інфраструктурні проєкти.

Потенціал КІФ і ПІФ як інструментів фінансування

Інвестиційні фонди є гнучким механізмом акумулювання коштів інвесторів для подальшого вкладення в конкретні об’єкти чи напрями. Через КІФ або ПІФ можна формувати портфель активів, який включає інфраструктурні облігації, корпоративні боргові інструменти, проєктне фінансування, права вимоги тощо.

Ключовими перевагами такого підходу є:

• прозора юридична структура;
• ефективна модель корпоративного управління;
• можливість залучення як внутрішніх, так і іноземних інвесторів;
• оптимізація оподаткування та диверсифікація ризиків.

КІФ: інституційна платформа для масштабних проєктів

Корпоративні інвестиційні фонди (КІФ) можуть функціонувати як окремі юридичні особи, які емітують акції та залучають кошти для фінансування конкретного об’єкта — наприклад, індустріального парку або логістичного хабу.

КІФ може мати складну структуру, включаючи кілька класів акцій для різних груп інвесторів: держава, МФО, приватний бізнес. Така модель дозволяє забезпечити:

• юридичну захищеність інвесторів;
• зрозумілу систему звітності;
• контрольований механізм розподілу доходів.

Крім того, участь компанії з управління активами (КУА) як професійного керуючого забезпечує відповідність інвестиційної діяльності стандартам нагляду та управління ризиками.

ПІФ: доступність для широкого кола інвесторів

Пайові інвестиційні фонди (ПІФ), хоч і не мають статусу юридичної особи, можуть слугувати інструментом для фінансування менш капіталомістких, але стратегічно важливих проєктів: енергоефективні рішення, сонячні або вітрові установки, реконструкція житлово-комунальної інфраструктури.

Завдяки можливості залучення коштів від населення та малого бізнесу, ПІФ стимулює розвиток громадянського інвестування та сприяє участі громад у відновленні країни.

Приклади реалізації через фонди (міжнародний досвід)

У світі інвестиційні фонди давно використовуються для інфраструктурного фінансування. Зокрема:

• У Польщі КІФ стали основним інструментом мобілізації капіталу для будівництва автострад та оновлення залізничної інфраструктури.
• У Литві державні установи співпрацюють із КУА, створюючи цільові фонди для фінансування муніципальних проєктів.
• У Великобританії пайові фонди стали основою для реалізації інфраструктурних програм в енергетиці, зокрема у сфері smart-grid технологій.

Чому це актуально для України

В умовах обмеженого бюджетного ресурсу, важливо активізувати приватно-публічне партнерство, в якому інвестиційні фонди можуть виступати незалежним фінансовим посередником між державою, бізнесом і населенням.

Фондова модель дозволяє уникати прямих запозичень на балансах органів влади, при цьому забезпечуючи достатню прозорість та контроль за рухом коштів. Крім того, інвестування через ІСІ дає можливість мінімізувати політичні ризики для міжнародних інвесторів.

Висновок

Корпоративні та пайові інвестиційні фонди є перспективними платформами для фінансування інфраструктурних проєктів в Україні. Їх використання дозволяє поєднати інституційну довіру, професійне управління активами та ефективне залучення капіталу — як внутрішнього, так і міжнародного.

Інвестиційна коаліція «SFG» виступає за активне впровадження механізмів ІСІ у сферу фінансування стратегічно важливих об’єктів, зокрема в рамках національних програм відновлення та модернізації. Розвиток таких моделей стане фундаментом нової фінансової інфраструктури країни.

‍