КУА та ринок державного боргу: потенціал взаємодії в період післявоєнної відбудови

Післявоєнна економіка України потребує потужного фінансового ресурсу для реалізації відновлювальних програм, модернізації інфраструктури та стимулювання економічного зростання. Одним із ключових інструментів залучення такого ресурсу традиційно є ринок державного боргу, зокрема — внутрішні облігації державної позики (ОВДП). У цьому контексті компанії з управління активами (КУА) відіграють дедалі важливішу роль як мост між інституційним капіталом та державними потребами.

Державні облігації як стратегічний інструмент фінансування

ОВДП — це не лише інструмент короткострокового покриття бюджетного дефіциту. В умовах післявоєнної відбудови вони стають механізмом довгострокового планування і розвитку. Їх випуск дозволяє уряду:

• оперативно фінансувати реконструкцію критичної інфраструктури,
• забезпечити стабільність бюджету без зовнішньої залежності,
• залучити кошти від населення та бізнесу на прозорих ринкових умовах.

Однак ефективне розміщення таких інструментів потребує інституційного інвестора з професійною експертизою — саме таким є КУА.

Роль КУА у мобілізації внутрішнього капіталу

Компанії з управління активами мають у своєму розпорядженні інвестиційні фонди — корпоративні (КІФ) та пайові (ПІФ), які акумулюють кошти приватних та інституційних вкладників. Розміщення цих коштів в ОВДП дає змогу:

• забезпечити консервативну стратегію інвестування з гарантованим доходом;
• підтримати державу у фінансуванні критичних програм;
• підвищити ліквідність вторинного ринку державних цінних паперів;
• сформувати культуру внутрішнього боргового фінансування замість надмірної залежності від зовнішніх кредиторів.

Так, КУА стають партнерами держави, сприяючи розвитку ринку внутрішніх заощаджень як одного з джерел сталого фінансування.

Взаємодія з регулятором та державними інституціями

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР), Міністерство фінансів та Національний банк України вже роблять кроки у напрямку лібералізації та цифровізації доступу до державного боргу. Участь КУА в цих процесах дозволяє:

• стандартизувати портфелі інвестфондів із часткою ОВДП;
• створювати спеціалізовані фонди державного боргу;
• формувати пропозиції щодо оптимізації дохідності та строків розміщення ОВДП;
• розробляти інструменти цільового інвестування в проєкти відбудови, що фінансуються за рахунок держоблігацій.

Досвід SFG: координація зусиль для відновлення

Інвестиційна коаліція SFG активно підтримує ініціативи, спрямовані на посилення ролі КУА у процесах фінансування відновлення України. Ми переконані, що КУА — це не лише провайдер інвестиційних продуктів, а й структурний елемент державної фінансової архітектури.

У рамках діяльності коаліції ми:

• проводимо консультації з Міністерством фінансів щодо залучення коштів фондів до держоблігацій;
• ініціюємо створення галузевих стандартів розміщення ОВДП у портфелях КІФ і ПІФ;
• просуваємо ідею фінансування стратегічних об’єктів через спеціалізовані інвестфонди у партнерстві з державою.

КУА можуть і повинні відігравати ключову роль у мобілізації внутрішнього капіталу для післявоєнної відбудови України. Їх участь у ринку державного боргу — це не лише інвестиційна доцільність, а й елемент фінансового патріотизму та економічної безпеки.

Завдяки професійному управлінню активами, розгалуженій інфраструктурі та прозорій взаємодії з регулятором, компанії з управління активами спроможні забезпечити стабільний попит на внутрішній борг, перетворюючи його з інструменту покриття дефіциту на платформу сталого зростання.

Інвестиційна коаліція SFG продовжує роботу над розбудовою дієвого партнерства між державою та професійною інвестиційною спільнотою. Ми відкриті до співпраці, щоб разом формувати фінансову стійкість і майбутнє української економіки.

‍