Капітальні ринки під час війни: як інституційні механізми забезпечують стійкість системи

Війна — це не лише руйнування інфраструктури та втрата активів. Це ще й надзвичайне випробування для всієї фінансової системи країни, яка має не просто зберегти функціонування, а й виконувати роль стабілізатора економіки. У таких умовах ринок капіталу постає не як інструмент зростання, а як засіб підтримки макроекономічної рівноваги. І ключову роль у цій системі відіграють компанії з управління активами (КУА) та інститути спільного інвестування — передусім пайові (ПІФ) та корпоративні (КІФ) інвестиційні фонди.

Роль КУА в умовах нестабільності: адаптація через інституційну дисципліну

Компанії з управління активами, попри значний тиск воєнного часу, продовжують забезпечувати ефективне управління портфелями інвесторів, дотримуючись як вимог Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР), так і міжнародних стандартів прозорості. Завдяки нормативно врегульованим процедурам, моделі діяльності КУА мають вбудовану стійкість — незалежно від ринкових коливань, компанії зобов’язані:

• дотримуватись стратегії фонду,
• звітувати перед регулятором,
• публічно розкривати дані про структуру активів і ризики.

Саме така інституційна передбачуваність є тим фактором, який створює довіру до ринку навіть у найгірші періоди.

Інвестфонди як механізм збереження та мобілізації ресурсів

ПІФи та КІФи, якими управляють КУА, є ключовим інструментом колективного інвестування. У часи війни вони дозволяють:

• зберігати капітал у диверсифікованому портфелі активів;
• акумулювати ресурси для реального сектору;
• мінімізувати інфляційні ризики через обґрунтовані інвестиційні рішення.

Інституційні інвестори — пенсійні фонди, страхові компанії, КУА — залишаються якорем стабільності, адже не виводять кошти з ринку при перших ознаках кризи, на відміну від роздрібних інвесторів. Це дозволяє уникати паніки та забезпечує відносну сталість навіть в умовах зниженого інтересу до ризикових активів.

Досвід SFG: як професійна спільнота підтримує стійкість ринку

Інвестиційна коаліція «SFG» об’єднує професіоналів, які не лише забезпечують безперервну роботу своїх КУА, а й ініціюють експертні дискусії, формують рекомендації щодо адаптації регуляторної бази та пропонують нові моделі фондів, здатних працювати в умовах обмеженого доступу до ліквідності.

Ми спостерігаємо, як компанії з управління активами в Україні дедалі активніше беруть участь у розробці фінансових рішень для відновлення економіки, інвестування в облігації військових зайомів, підтримки інфраструктурних проєктів та фондів реконструкції. Це — не лише прояв ринкової дисципліни, а й приклад відповідального інституційного патріотизму.

Регуляторна рамка — як елемент антикризового управління

НКЦПФР у співпраці з ринком продовжує удосконалювати підходи до ліцензування, звітності та захисту інвесторів, адаптуючи українське законодавство до європейських стандартів. Водночас держава починає усвідомлювати, що інституційні інвестори — це не спекулянти, а довгострокові партнери з відновлення країни. Це відкриває можливості для:

• запуску спеціальних інвестиційних фондів підтримки економіки,
• стимулювання фондів нерухомості,
• використання КІФ у державно-приватному партнерстві.

Висновки

Ринок капіталу України, попри всі виклики війни, продовжує функціонувати завдяки роботі КУА, системі регуляторного контролю та довірі інституційних інвесторів. Компанії з управління активами та інвестфонди не лише забезпечують збереження капіталу, але й виступають інструментом антикризової підтримки фінансової системи.

Інвестиційна коаліція SFG переконана: саме через розвиток КУА, запровадження нових структур фондів і підтримку прозорого інвестування ми можемо сформувати стійкий ринок, здатний адаптуватися до воєнної реальності та забезпечити фундамент для повоєнного відновлення.

‍